分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施(shī)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会(hu世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ì)稳定(dìng)产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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