5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货(huò)币政策(cè)不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的(de)情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(x4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里íng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价情况作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调(diào)降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在(zài)银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对(duì)市(shì)场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活(huó)期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行(xíng)净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里huà)，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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