“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了(le)越来绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多