一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人投资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过(guò)了(le)机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利(lì)于投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于时间成(chéng)本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查p>

　　从近五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、4开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查2％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行(xíng)，投(tóu)资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的(de)大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较(jiào)高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运(yùn)营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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