北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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