中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单戊戌年是哪一年(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zh戊戌年是哪一年ī)产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业戊戌年是哪一年(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了(le)通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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