随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方式带来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(j1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克ià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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