AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和(hé七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思p>

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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