5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　<明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的img alt="但斌深夜难眠(mián)！景林持仓曝光，与高毅(yì)“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对“教育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育(yù)领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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