北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格(srds是什么意思，srds是什么意思啊gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化(srds是什么意思，srds是什么意思啊huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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