财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续(xù)攀升，引(yǐn)来(lái)众(zhòng)多(duō)投资(zī)者的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越(yuè)男等(děng)人(rén)在4月(yuè)23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与弹性优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价(jià)稳步上(shàng)行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投资(zī)保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补(bǔ)货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国(guó)际金(jīn)价(jià)来(lái)看，全(quán)球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均有望对金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从(cóng)国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，预(yù)期国内(nèi)金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的市场规(guī)模增长速度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率女生工资多少算正常，女生工资多少算正常约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测(cè)，中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金市场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产(chǎn)业(yè)链(liàn)来(lái)看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造(zào)设(shè)计及下游的终端零售(shòu)环(huán)节，其中下(xià)游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平(píng)，产业(yè)链(liàn)附加(jiā)值高，相关(guān)企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集团外其余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集(jí)团。中国(guó)金银(yín)珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财联(lián)社不完全统计，相关上(shàng)市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤祥(xiáng)和周大生等，具体情况(kuàng)如下：

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