北交(jiāo)所开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着(zhe)北证50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低(dī)的估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等(děng)专业投资者(zhě)积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机遇，投向北(běi)交(jiāo)所的意愿也在增加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投资价(jià)值受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万菱信沪(hù)深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于(yú)北京证(zhèng)券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭(jiē)示了相关(guān)风(fēng)险。

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　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也(yě)发布公告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行上(shàng)市(shì)的股票，属于(yú)基金法规定的(de)“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合同所规定的投资(zī)目(mù)标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和(hé)相关风险(xiǎn)控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参(cān)与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符合基(jī)金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基(jī)金(jīn)之(zhī)所以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业(yè)投资机构敏锐地发现了北交所相关股票(piào)潜(qián)在的(de)投资机会，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内(nèi)最优质公(gōng)司(sī)的代表，许多(duō)标的当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金(jīn)的(de)加入使得整个(gè)板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更(gèng)加(jiā)活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使得越来(lái)越多投资者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取决(jué)于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特(tè)新(xīn)领(lǐng)域的景气(qì)度(dù)。而近期北交所市场出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公(gōng)司(sī)前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模(mó)公司(sī)去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续(xù)向好；次(cì)新基金在北交所(suǒ)的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市(shì)场流(liú)动性的改善(shàn)和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高(gāo)速成长(zhǎng)，北(běi)交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比例(lì)、策略上也存(cún)在(zài)差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的(de)研究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分(fēn)产业链的(de)研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股机(jī)会。同时，也可根(gēn)据(jù)主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选择(zé)估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的(de)风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关(guān)基金也会积极参与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机(jī)发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的投(tóu)资范围扩大(dà)至北交所股票(piào)，同时(shí)会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达(dá)历(lì)史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基金持(chí)有北(běi)交(jiāo)所(suǒ)个(gè)股数(shù)量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体(tǐ)回调幅(fú)度较(jiào)大，带动投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更(gèng)加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多(duō)数(shù)公司而言又相(xiāng)对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意(yì)味着(zhe)更大(dà)的成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具(jù)备良(liáng)好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽(suī)然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受(shòu)到(dào)的关(guān)注(zhù)度可能不(bù)高，但在(zài)其(qí)所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示(shì)，从(cóng)中长期视(shì)角看，随(suí)着北交所交易制度的不断完善、已上市(shì)企业(yè)的投资价值不(bù)断明确，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内流动(dòng)性不断提(tí)升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优秀的(de)企(qǐ)业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是(shì)具有专精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金相关(guān)投研(yán)人士(shì)也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资者带(dài)来(lái)丰厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药(yào)生(shēng)物等三个领域。”

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