本轮新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及(jí)地(dì)理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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