今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市(shì)公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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