金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他受认可(kě)的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立人民币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光