5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷(dài)71小明王是谁的后代 小明王是男是女88亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷小明王是谁的后代 小明王是男是女(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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