用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价就(jiù)总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东(dō80寸电视尺寸长宽多少ng)的总持股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　80寸电视尺寸长宽多少g alt="700亿白马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511550.png">

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务转型(xíng)取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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