本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一(yī)步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高(gāo)铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月合约开始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由(yóu)于(yú)需求复良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物苏不(bù)畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本(běn)和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望(wàng)成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同(tóng)比增加(jiā)，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石(shí)发运依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心王(wáng)国(guó)清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为(wèi)主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或有增加。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的(de)后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看(kàn)，今(jīn)年大基调是(shì)经(jīng)济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善(sh良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物àn)，整体矛盾并不是(shì)太突出(chū)，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先(xiān)抑(yì)后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需(xū)求复(fù)苏力度。

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