个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地(dì)半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为(wèi)期一年(nián)的(de)试点，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产品资(zī)格受到明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍(shào)称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户(hù)更(gèng)愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架(jià)构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险收益(yì)多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力(lì)、投(tóu)资(zī)意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服(fú)务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)产品类型的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结(jié)合(hé)个(gè)人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业(yè)网点数(shù)量(liàng)在“金融圈”一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思内并不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的优势(shì)相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设(shè)了(le)资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业(yè)务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君(jūn)安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)从(cóng)产品策(cè)略、到产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的(de)时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成(chéng)为券(quàn)商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一(yī)。通过不断(duàn)完善客(kè)户(hù)服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一(yī)定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解客(kè)户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人表示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思教方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专区(qū)，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用养老工具(jù)（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业(yè)务(wù)负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足(zú)真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金(jīn)产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持(chí)有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重(zhòng)资(zī)产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又规(guī)避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可(kě)以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体系(xì)，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能(néng)较(jiào)为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金(jīn)分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目标(biāo)和(hé)风险承受能力选择(zé)具体的(de)产品。比(bǐ)如(rú)低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户可选择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替(tì)代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动(dòng)，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)独立(lì)销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是(shì)增强(qiáng)基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出，当前的(de)政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券(quàn)商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者(zhě)选择的(de)产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结合(hé)其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡(héng)的(de)问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在(zài)开户的时候(hòu)就可(kě)以(yǐ)形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需求，多家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个(gè)人养老金账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和(hé)保障性资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研(yán)的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据(jù)，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以利(lì)用年(nián)金机制(zhì)间(jiān)接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨(zī)询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨询(xún)服(fú)务(wù)，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司(sī)积极(jí)响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了(le)在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)体系，充分(fēn)利用金融(róng)产(chǎn)品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照(zhào)，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所(suǒ)了(le)解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度(dù)和(hé)客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只(zhǐ)是开了(le)账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不(bù)知(zhī)道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落(luò)地已经过去半年(nián)，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报(bào)记(jì)者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度(dù)经过半(bàn)年(nián)时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告(gào)诉记(jì)者：“很(hěn)多客户(hù)都对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每(měi)年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进个人养老金(jīn)账户是(shì)在基本养老保险之(zhī)外(wài)多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就(jiù)是(shì)买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍(shào)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的(de)过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了(le)户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对(duì)于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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