北交(jiāo)所(suǒ)开市至今一年半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不断(duàn)推进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交所布局力度(dù)，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基(jī)金等专业(yè)投资(zī)者(zhě)积(jī)极挖掘(jué)北(běi)交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在(zài)增加。从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可(kě)投(tóu)北(běi)交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价(jià)值18个月等十(shí)多只次新基(jī)金公告可投资于(yú)北京(jīng)证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有华(huá)商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基金(jīn)等多家(jiā)基(jī)金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票(piào)，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基(jī)金(jīn)合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资产(chǎn)配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等(děng)前提下(xià)，公司旗(qí)下基(jī)金可(kě)参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基(jī)金如果符(fú)合基金合同(tóng)的有(yǒu)关规定，亦可投资北(běi)交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基(jī)金相关投(tóu)研人士(shì)表示，公(gōng)募(mù)新基金(jīn)之所以密集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相关股票(piào)潜(qián)在的投资机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是(shì)除沪深两市以外国内最(zuì)优质(zhì)公司的(de)代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量、总体规(guī)模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得整个(gè)板块的(de)成交变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部分公司(sī)的良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者(zhě)关注(zhù)到北交所，自(zì)然也引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现在(zài)北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前(qián)十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨势(shì)良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续(xù)市(shì)场流(liú)动(dòng)性的改善和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等(děng)制(zhì)约，初步“试水”北交所市(shì)场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差(chà)异，但未来会加大对北交所市(shì)场的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，结合(hé)北交所(suǒ)的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一(yī)些(xiē)成长赛(sài)道(dào)的(de)公(gōng)司估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低中小企业经营波动大(dà)的(de)风险(xiǎn)。此(cǐ)外(wài)，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积极参与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)上(shàng)述投研(yán)人士也称，我们高度重视北(běi)交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围(wéi)的基金产品，另一方面(miàn)，不排除将(jiāng)存量基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的投(tóu)资范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时(shí)会增(zēng)加研究团队拓展对北交所股票的(de)研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市(shì)场公(gōng)募基金持(chí)有北交所个(gè)股数(shù)量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资(zī)北交(jiāo)所总市值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公司(sī)中(zhōng)，与新能源行业相关的(de)个股市值占比较(jiào)高(gāo)，而去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体回(huí)调幅度较大，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相关负责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前(qián)年(nián)内收(shōu)跌-0.23夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北(běi)交所当夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话下呈现的特征类(lèi)似于一级半(bàn)的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比(bǐ)一级市(shì)场（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多(duō)数公(gōng)司而(ér)言(yán)又相对早(zǎo)期，可(kě)投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更小；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度来(lái)说，这也意味着更大的(de)成(chéng)长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具(jù)体行业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模(mó)较小、受到(dào)的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在(zài)研(yán)发投入(rù)的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完(wán)善(shàn)、已上市企业(yè)的投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断(duàn)提升，势(shì)必会(huì)吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修(xiū)复的空间，当前(qián)配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具(jù)备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有专精特新(xīn)特(tè)性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链(liàn)。更多的(de)阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技(jì)和(hé)制造两(liǎng)大赛道，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大(dà)批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持(chí)的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成长成(chéng)为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言(yán)，我们(men)更加看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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