金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季(jì)度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末(mò)季(jì)初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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