大家好，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了(le)今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有持续性(xìng)的(de)一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失(shī)去(qù)靠配(pèi)置获(huò)取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销量业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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