射频芯(xīn)片领域(yù)面临变(biàn)局，下游市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加进入竞争红海，海外巨(jù)头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘(pán)，慧智(zhì)微(wēi)报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资(zī)快(kuài)车道，先后引入了华兴资(zī)本(běn)、元禾璞华、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙江创投等(děng)一(yī)系(xì)列外部机构股(gǔ)东。截(jié)至上市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得(dé)一(yī)提的是，与慧智微产品结构(gòu)相似的(de)唯捷创芯，上市首日也(yě)走(zǒu)出(chū)了破发的(de)行情，该公司股价于去年下半年触底(dǐ)回升，但截至今日收盘股价仍略低(dī)于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面临变(biàn)局。目(mù)前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能手机增速放缓以及(jí)5G普及(jí)潜力(lì)有限等因(yīn)素影(yǐng)响，预计(jì)到2028年射频前端市场年(nián)复(fù)合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也(yě)在响(xiǎng)应市场变化(huà)谋求射(shè)频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通(tōng)信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用领域(yù)主(zhǔ)要包括(kuò)智(zhì)能手(shǒu)机(jī)以(yǐ)及(jí)物(wù)联网，客(kè)户包括三星、OPPO等(děng)智能手机(jī)品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂商(shāng)，以(yǐ)及移远通信等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于(yú)亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公(gōng)司亏损持续的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续(xù)进行(xíng)高额研(yán)发投入(rù)；下游客(kè)户集中(zhōng)且具有(yǒu)产品验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规模效应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛(máo)利(lì)空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年(nián)的(de)总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收(shōu)比例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以(name是什么意思 name是姓还是名yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近(jìn)三年公司的(de)综合(hé)毛利率(lǜ)分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平(píng)，也(yě)不及和慧(huì)智微产品(pǐn)结构更接近(jìn)的(de)唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上下(xià)。

　　在(zài)自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情况下，慧(huì)智微(wēi)开启(qǐ)了(le)对(duì)外融资之(zhī)路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开(kāi)始进入融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融资(zī)，众多知名(míng)资方，包括大基金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截(jié)至IPO前，大基金二期(qī)、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的近两年时(shí)间(jiān)里，实现了(le)近2.5倍的账面回(huí)报，而较大(dà)基金二期(qī)晚3个月(yuè)进入、并(bìng)在后一轮持续(xù)加注(zhù)的红杉中国，平(píng)均持股(gǔ)成本增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面(miàn)临变局(jú)

　　慧智(zhì)微(wēi)招股(gǔ)书显示，公司目前有超过(guò)接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手机领域。当前(qián)，智(zhì)能手机出货量(liàng)的(de)大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲(chōng)击，而市场对智能手机未来增(zēng)速持续(xù)放缓(huǎn)的预期，也让(ràng)资(zī)本(běn)市(shì)场对包括慧智(zhì)微在内的射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出了重(zhòng)新思考(kǎo)。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频(pín)前端市场规模与(yǔ)2021年的市场(chǎng)相差无几。而接下来，由于智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频(pín)前端的市(shì)场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入股(gǔ)的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格(gé)后止(zhǐ)跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯股(gǔ)价(jià)仍(réng)低于66.6元(yuán)/股的发(fāname是什么意思 name是姓还是名)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频(pín)芯片领域的巨头厂(chǎng)商都在(zài)谋求转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游触角(jiǎo)延伸至(zhì)汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现出一(yī)片红(hóng)海(hǎi)的(de)竞(jìng)争格局，由(yóu)于入局者众，且(qiě)产(chǎn)品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商只能再卷价格(gé)，进一步压低(dī)了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电(diàn)子(zi)创始人钟林此前曾表(biǎo)示，国(guó)产射(shè)频前端(duān)芯片杀(shā)价已经无底线，而预(yù)计(jì)未来每(měi)个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂商将面临更大的生存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有所(suǒ)下降，截至目前(qián)，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家(jiā)，且(qiě)投(tóu)资机(jī)构涵盖了投资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产(chǎn)业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片测设中(zhōng)心建设(shè)、总部基地及(jí)上海和广(guǎng)州(zhōu)研(yán)发中(zhōng)心建设以及补(bǔ)充流动(dòng)资金(jīn)。具体战略规划方(fāng)面，其(qí)表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射(shè)频前端领域取得的(de)市场地(dì)位(wèi)，增加头(tóu)部客户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端(duān)技术迭代，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上(shàng)加(jiā)大对(duì)上游滤波器(qì)、多工器的(de)产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 name是什么意思 name是姓还是名