本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的(de)首要因素，不(bù)过随着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个(gè)指数(shù)基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司(sī)估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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