芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，更重要却(què)被忽(hū)视的(de)因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高(simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他(tā)三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规(guī)模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服ong>以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例(lì)变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务(wù)业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布(bù)会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查(chá)则在(zài)长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次(cì)年的年(nián)鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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