今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企sand可数吗还是不可数，thousand可数吗的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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