钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题(tí)材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个(gè)多(duō)月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也(yě)只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠(nà)电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代(dài)钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在(zài)公告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池(chí)业务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结(jié)底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的(de)钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上(sh一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么àng)述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电子(zi)零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和(hé)鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个(gè)故事并不(bù)再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核(hé)心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)，大佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投(tóu)资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目(mù)中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的(de)地(dì)点、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

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