财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译(gèng)能承(chéng)受价格下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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