30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数(shù)据反映的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流(liú)出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动是指数(shù)调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续(xù)。

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