金融(róng)界4月(yuè)27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一(yī)股”光(guāng)环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一天(tiān)市值就(jiù)缩(suō)水超(chāo)过(guò)60亿(yì)港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂(guà)牌上交所后(hòu)，至今没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时(shí)间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发(fā)售价为(wèi)每股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约(yuē)50亿(yì)港元，公(gōng)开发(fā)售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的是，不知道(dào)是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡(dù)并没有(yǒu)引入(rù)基石投资者。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投(tóu)资(zī)者(zhě)，分别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港(gǎng)元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资(zī)料显示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一(yī)家致力提供(gōng)以酱香型为主的次高端(duān)白酒产(chǎn)品的中(zhōng)国(guó)白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集(jí)团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三(sān)大白酒品(pǐn)类。

　　招股(gǔ)书(shū)显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡(dù)是中国第(dì)四(sì)大民营白酒公司，以(yǐ)及中(zhōng)国白酒行(xíng)真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第(dì)三大(dà)公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛(máo)利率超(chāo)过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接(jiē)原因之一就是(shì)珍酒李渡的(de)“豪横”的广告支出。财(cái)报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销(xiāo)开支分(fēn)别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增(zēng)加。报告期内，公(gōng)司存货分(fēn)别为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书(shū)解(jiě)释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对(duì)其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操盘(pán)金(jīn)六(liù)福 身价230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘(pán)手法密(mì)切(qiè)相关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的(de)吴向东，进(jìn)入其姐(jiě)夫(fū)傅(fù)军旗下新华(huá)联(lián)集团工(gōng)作。此后四(sì)年，他升(shēng)至新华联(lián)集团董事、董事局副(fù)主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴向东正式(shì)开启了他(tā)的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮(bāng)助下(xià)，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿下(xià)五粮液(yè)旗(qí)下川酒王的代理权(quán)，仅一年(nián)就将川酒王销量(liàng)做(zuò)到湖(hú)南第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后(hòu)，大(dà)量仿冒产(chǎn)品涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞争白热(rè)化，下(xià)游经销商的日子越来越难，吴(wú)向(xiàng)东想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在(zài)白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随后(hòu)，金六福(fú)在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯，媒体(tǐ)将时(shí)任男足(zú)主(zhǔ)教练(liàn)的米卢誉(yù)为神奇教练(liàn)和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形象代言(yán)人。米卢(lú)穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中国(guó)人的福酒(jiǔ)，金六福。”很(hěn)长一段时间，金(jīn)六福的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告(gào)轰炸下(xià)，金六福迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西李渡(dù)，以及湖南知名(míng)白酒品(pǐn)牌(pái)湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实际控制的金东集团旗(qí)下共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三(sān)个产业板块。涉足(zú)金(jīn)融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还是(shì)会(huì)更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前(qián)不(bù)久(jiǔ)的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒(jiǔ)会的相(xiāng)关(guān)论坛上(shàng)，在(zài)酒水行业(yè)颇为(wèi)知名的(de)盛初咨询董事(shì)长王朝成放(fàng)出(chū)“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增(zēng)长(zhǎng)、利(lì)润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋(qū)势，真正的高(gāo)端消费在疫情场(chǎng)景中并没有太(tài)受影响(xiǎng)，次高端库存(cún)仍(réng)未(wèi)消(xiāo)化，区(qū)域酒借助消费恢复(fù)较(jiào)快。高端(duān)的恢复没有看到(dào)更强的动力，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态季度上市公司业绩会出(chū)现增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需(xū)-库存周期看趋势，现在存(cún)在三个(gè)矛盾：一是(shì)产区(qū)和(hé)供需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但(dàn)销量在(zài)下(xià)降；二是(shì)名(míng)酒(jiǔ)企业都(dōu)在向下(xià)扩展产(chǎn)品线，和地(dì)方(fāng)酒厂会产生(shēng)矛(máo)盾；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城(chéng)市(shì)化，大部分劳(láo)动人口从(cóng)农村转移到(dào)城市后，消费(fèi)习惯变了，导致(zhì)未来升级空间基数变(biàn)小；超高端从(cóng)5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给(gěi)出了(le)一组各价格带白(bái)酒节前和节后的终端进货(huò)量数据。其(qí)中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高端相(xiāng)关产品节前下(xià)降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格(gé)节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态