30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的(de)韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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