本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本zhěng)体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关(guān)场景客户(hù)提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是湖南电大几本，湖南长沙电大是几本卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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