“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国(guó)国债(zhài)价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个月就(jiù)业(yè)人数(shù)减少，与制造(zào)业(yè)目(mù)前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基(jī)本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会(huì)引发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量(liàng)回升，就业(yè)市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需(xū)要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能(néng)在会(huì)议上决定进一(yī)步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰(lán)在(zài)成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国(guó)领导人明确(què)表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北(běi)约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国(guó)家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长会期间表示，德国观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他(tā)一些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了(le)可能出现的美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得(dé)市(shì)场避险情绪(xù)消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价格(gé)表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次(cì)提(tí)升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传(chuán)闻发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍(réng)然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这(zhè)一(yī)传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个(gè)天(tiān)然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)整(zhěng)体(tǐ)的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交割品的(de)话，性(xìng)质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会(huì)即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单zēng)产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速(sù)恢复(fù)开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已(yǐ)得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于(yú)季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发(fā)行情(qíng)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看(kàn)，东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数(shù)据显示(shì)，目前(qián)下游外贸(mào)订单(dān)充(chōng)足(zú)，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎(tāi)样本(běn)企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预(yù)期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据还是不(bù)错的(de)，反(fǎn)映国(guó)内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是其(qí)实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复(fù)苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于(yú)内(nèi)需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资(zī)金再次做多的意(yì)愿。后续(xù)还需(xū)继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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