大家好(hǎo)，转眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出一(yī)直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆(bào)了(le)，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳理一(yī)下重大消息，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研(yán)究当前经济形(xíng)势(shì)和经(jīng)济工作。中共中央总书记习近(jìn)平(píng)主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为(wèi)核心的党(dǎng)中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策(cè)靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解(jiě)，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市(shì)场(chǎng)平(píng)稳健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)终究还(hái)是(shì)没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二(èr)大的破(pò)产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数(shù)据中心测(cè)算，全国国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗rong>5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人(rén)机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架(jià)无(wú)人机出(chū)现异常，未(wèi)能达到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书(shū)佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试(shì)图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在克(kè)里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和(hé)地(dì)点(diǎn)采取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯(sī)科自(zì)当日(rì)起禁止放(fàng)飞无(wú)人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日(rì)报道，乌克(kè)兰方(fāng)面表示(shì)“没(méi)有参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意人报》网站(zhàn)消息，针对(duì)无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击(jī)的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国(guó)家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱(yòu)发的过度博(bó)弈和心(xīn)态失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经济的预期将在(zài)微(wēi)观(guān)体验、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市(shì)场将步入业(yè)绩驱动(dòng)的(de)行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续(xù)改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提振市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是(shì)着力重(zhòng)点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动(dòng)能(néng)稳步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频(pín)数据验证；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显示bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗，A股业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结(jié)构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对(duì)韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策(cè)有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于(yú)历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心等(děng)待(dài)，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度(dù)全(quán)A营(yíng)收增速(sù)等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋(qiū)，高利率环(huán)境下美国银行(xíng)风险事(shì)件频发，衰退风险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技(jì)周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能(néng)源等。主题重(zhòng)点关(guān)注(zhù)：一带一(yī)路、数据(jù)要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似(shì)春天(tiān)，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策(cè)和业(yè)绩因(yīn)素(sù)影(yǐng)响下，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后续(xù)或依据(jù)基(jī)本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段性关注(zhù)复苏的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外逐级放(fàng)大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我(wǒ)们(men)的资源(yuán)+重资产组合(hé)短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能的(de)潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛(sài)道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市(shì)场表现如何？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大(dà)类资产波动以及(jí)背(bèi)后(hòu)释放的(de)信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权(quán)益市场及原(yuán)油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走强(qiáng)，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季度经(jīng)济增速(sù)不(bù)及市场预期(qī)，美国银(yín)行业危机和两党债务上限博(bó)弈(yì)使得(dé)海外风险偏(piān)好有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数(shù)据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业(yè)PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明(míng)国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。结构(gòu)上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重视(shì)通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数字(zì)经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体(tǐ)是(shì)震(zhèn)荡下行(xíng)的(de)，是去年底(dǐ)熊市结束后(hòu)，指数的第(dì)一(yī)次(cì)长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年中的(de)第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的(de)拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预期的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出(chū)现了(le)2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市场对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会(huì)持续(xù)太(tài)久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出(chū)现了较为(wèi)明(míng)显的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为可(kě)能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超(chāo)预(yù)期。由此导致(zhì)这一次市(shì)场的战术调(diào)整(zhěng)虽(suī)然(rán)可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市(shì)起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的美联(lián)储、激(jī)烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道(dào)的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是(shì)进一步(bù)加配的良机(jī)，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩(mó)擦有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

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