4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是(shì)北疆因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉短期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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