银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一(yī)共和银行盘中跌(diē)幅(fú)一度扩(kuò)大(dà)至超过40％，经历(lì)至少五次停牌，股价再刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知(zhī)情人(rén)士说，几个星期以来，第(dì)一共和银行已(yǐ)在为其部分(fēn)业务寻找买(mǎi)家，但潜(qián)在的收购方(fāng)担心(xīn)承(chéng)担过多风(fēng)险。目前可能(néng)的解决方案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美(měi)元的大型银行寻(xún)求帮助(zhù)，或(huò)者(zhě)由美国联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司接管(guǎn)该银行，并为所有存款提(tí)供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫(gōng)或美国财政部无意干预(yù)该(gāi)银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前(qián)不知道这家银行能(néng)否在(zài)未来的日子继续经营下去，也不知道联(lián)邦(bāng)存款保险公司是否会(huì)对(duì)此(cǐ)家(jiā)银(yín)行发表“破(pò)产声(shēng)明”。但他说：“解(jiě)决方案（可能是(shì)联邦存(cún)款保险公(gōng)司的接(jiē)管）目前正变得越来越有可(kě)能，因为第(dì)一共和银行找到(dào)买家的(de)机会(huì)‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方(fāng)面，今天(tiān)凌晨，美、布(bù)两油(yóu)日内跌幅快(kuài)速(sù)扩(kuò)大(dà)至3％。

　　有(yǒu)市场(chǎng)评论称，尽管此(cǐ)前API报告显示(shì)美国(guó)上周原油库存降(jiàng)幅(fú)大于(yú)预期，由于市(shì)场消(xiāo)化了疲弱的美(měi)国(guó)经济数据，对美国(guó)经济衰退(tuì)的担忧增加，油价周三延续前一交易日的跌势，目(mù)前已经(jīng)抹去了(le)自欧(ōu)佩克+4月初(chū)宣布进一步减(jiǎn)产以来的全(quán)部(bù)涨幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和(hé)银行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新报道称(chēng)，美(měi)国联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评级，将(jiāng)限制第一共和(hé)银(yín)行从美联(lián)储取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月(yuè)初因需求低迷而(ér)减(jiǎn)产带来(lái)的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美(měi)联储5月的加息(xī)路径(jìng)变得(dé)“扑(pū)朔迷离”。一(yī)边是仍(réng)然高(gāo)企(qǐ)的通胀，一边是银行(xíng)系统危(wēi)机以及由此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如(rú)何选择(zé)，无疑是(shì)市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总经理程小勇看来(lái)，对于美联储货币政策，大概率还是维持加息的大方向，只(zhǐ)不过(guò)加息力(lì)度会维持25个基点，不会(huì)像去年那样以50个(gè)基点(diǎn)的大力度加息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到美国通(tōng)胀具有很强的粘性，当前核心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点(diǎn)仅仅回落了1个百分点(diǎn)，‘通胀中的(de)通(tōng)胀’3月住房(fáng)租(zū)金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国(guó)银行业危机引发了经济减速，但是(shì)据我们(men)测算(suàn)当前(qián)美国私人部门(mén)资产负债表(biǎo)受冲击(jī)的(de)影响大约将在三、四季度出现，短(duǎn)期经(jīng)济减速不(bù)至于(yú)引发美联储货币政策(cè)转向。从历史上美联储(chǔ)加(jiā)息的经(jīng)验(yàn)来看，高(gāo)通胀下的美联储加息并不会因经济减速而转向。此外，美国地区银行担忧引发(fā)银行(xíng)股大跌，但由于当前美国商业银行危机主要是(shì)资产负(fù)责错配，并(bìng)非(fēi)如2007年次贷危机时那(nà)样的产品层层(céng)嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机爆发时过(guò)渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性(xìng)风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观(guān)分(fēn)析(xī)师(shī)赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是较小的，基于此(cǐ)，美(měi)联储也不会轻易(yì)改变“显著控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银行(xíng)的事件来(lái)看(kàn)，政(zhèng)策(cè)部门应对危(wēi)机的速度(dù)和积极性非常高(gāo)，在这种形式下，去押(yā)注系统性风险发生概率(lǜ)比较(jiào)低的。对于通胀率，当前市场主流的(de)预(yù)测(cè)对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了(le)几乎失控的(de)风险(xiǎn)，如金融机构或者非金(jīn)融企业大面积的(de)‘爆(bào)雷(léi)’，否则(zé)在这个通胀水平预(yù)测(cè)下，美联储是不会在7月份就(jiù)去(qù)做(zuò)降息(xī)操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从几十年来的最高水(shuǐ)平进(jìn)一步回落多少(shǎo)这一争论，全球知(zhī)名(míng)机构的基金经(jīng)理们也(yě)开始产生(shēng)分歧。其(qí)中，一方(fāng)是安联环(huán)球投资和西(xī)部信托等公司认(rèn)为，美联储和(hé)其他央行将在加息(xī)方(fāng)面取得(dé)胜利，即使这(zhè)意味着继续加息、控制通(tōng)胀(zhàng)到(dào)2％的目标可能会(huì)让经济陷入衰退。而(ér)另一方(fāng)面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面(miàn)对(duì)粘性极强的通胀，美(měi)联(lián)储和(hé)其他央行的政策制定者是否真的(de)愿(yuàn)意冒让(ràng)数(shù)百万人失(shī)业的风险，换(huàn)句(jù)话说，央行(xíng)们(men)最(zuì)终(zhōng)可能不得不做出妥(tuǒ)协，容(róng)忍高于目(mù)标的通(tōng)胀(zhàng)。

　　相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消(xiāo)费者(zhě)信心指数(shù)降至了101.3，为去(qù)年7月以来(lái)最低(dī)水(shuǐ)平。对此(cǐ)，程小(xiǎo)勇表示，从美国居民消费来看，高利率和(hé)银行业信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支出(chū)增速放缓是确定性事件，说明未来美国经济(jì)继(jì)续(xù)减速也是大概率事件。然而，由于美国(guó)居民(mín)消费支出增(zēng)速虽然在下滑，但在2月还是(shì)维(wéi)持正(zhèng)增长(zhǎng)，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪短期虽有升(shēng)温，但不至于出发市场系(xì)统(tǒng)性(xìng)泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这(zhè)一点(diǎn)。不过，随为什么梅西的人缘远比c罗好着美国居民(mín)利(lì)息(xī)支出(chū)占可支配收(shōu)入(rù)的(de)比例越来越高，未(wèi)来(lái)并不排除由于经济严重(zhòng)减速加快(kuài)导(dǎ为什么梅西的人缘远比c罗好o)致(zhì)大规(guī)模恐慌(huāng)再现(xiàn)的情(qíng)况出现。

　　“消费者信心的(de)下降和最近的美国居民部门信(xìn)用卡违约(yuē)率上升是(shì)相匹配的(de)，在高(gāo)通胀(zhàng)高利率经济下行的环境(jìng)下，居民部(bù)门的(de)资产(chǎn)负债表和(hé)收入(rù)状况边际上会有恶化也是(shì)情(qíng)理之中；但(dàn)美(měi)国居民部门已(yǐ)经(jīng)经过了十年的(de)去(qù)杠杆(gān)，本身资产(chǎn)负债处于一个相对健康(kāng)的(de)状况，这(zhè)也是为何即便(biàn)消费信心在恶(è)化(huà)，即便银行(xíng)利(lì)率在飙升，美国居民部门的消费贷(dài)款仍然在继续扩(kuò)张，这显示着美国居民部门的需求仍(réng)然十分有韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)的催化有两(liǎng)方(fāng)面的背景，一是按照历史(shǐ)经验(yàn)看(kàn)，海外加息结束到降息之间就是一个(gè)容(róng)易出(chū)风险(xiǎn)的(de)时(shí)间(jiān)段(duàn)；二是(shì)能够激(jī)发风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这边的(de)复苏环比高点已经看(kàn)到，同比高点接(jiē)近看到，在中国没有更(gèng)多刺激(jī)政策的情况下(xià)，市(shì)场对全球经济的预期想(xiǎng)要进一步(bù)边际改善是比较(jiào)困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题(tí)材(cái)下(xià)跌与海外银行业危机共振成为了一个激(jī)发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大(dà)的宏观周期(qī)和前几(jǐ)年有所不同(tóng)，国内和海外出现明(míng)显为什么梅西的人缘远比c罗好的周期背离(lí)，且海外的政策部门应对危机的速度又很快，所(suǒ)以不至于出现单边的持续性共振，这就(jiù)导(dǎo)致各(gè)类(lèi)风险资产难(nán)以出现大幅度(dù)的流畅单边行情，比(bǐ)较(jiào)合(hé)适的(de)操作思路应该是“在下(xià)跌时不过分恐慌(huāng)、在上(shàng)涨时也不(bù)过分乐(lè)观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观(guān)环境(jìng)偏弱的(de)影(yǐng)响下，昨日(rì)的有(yǒu)色金属板块全(quán)面下行。沪铜(tóng)主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅(qiān)主力(lì)合(hé)约(yuē)2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属(shǔ)研究总监展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金属的全面下(xià)行有两个利空背景和一个(gè)触发因素，一(yī)是临(lín)近美联储5月份议息会议，加息25个基点的(de)概率升至高位(wèi)，市场(chǎng)表现(xiàn)出谨慎情(qíng)绪；二是面临国内(nèi)五一假期，资(zī)金提前流出规避不(bù)确定性风险；三是(shì)前(qián)一晚欧美银行季报再爆(bào)利(lì)空，引发市场对银行(xíng)业危(wēi)机蔓延的担忧，避(bì)险情绪骤然(rán)升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元(yuán)指数快(kuài)速回升，成为有(yǒu)色(sè)板块全面下行(xíng)的直接(jiē)触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市(shì)场(chǎng)的扰动较大。市场一(yī)直在衰退论(lùn)和加息预期之间摇摆不(bù)定。一方面(miàn)对(duì)银行业和全球经济前(qián)景感(gǎn)到担忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论(lùn)升温(wēn)又(yòu)会使得加息预期降低。加息(xī)预(yù)期降低后(hòu)又不得(dé)不面对(duì)高企的(de)通胀数据，美联储喊(hǎn)话加息不应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退(tuì)，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分(fēn)析师何(hé)燕艳表(biǎo)示，此(cǐ)外，国(guó)内面(miàn)临五一假期，之前看多(duō)需(xū)求(qiú)修复(fù)的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品(pǐn)种来(lái)看(kàn)，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间运(yùn)行(xíng)，除了锌的(de)空头势头较为(wèi)明显，而镍和锡则是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，二季度是有色金属的传统旺季(jì)，4月的开局延续了需(xū)求的强预(yù)期，有色一度出现触(chù)底反(fǎn)弹和冲(chōng)高预期，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出(chū)现不一样的声音。一是精(jīng)炼铜及再生铜制(zhì)杆、铝材加工(gōng)和镀锌板等行业(yè)样本(běn)企业开工率却出现接(jiē)连下降，社会库(kù)存虽然持(chí)续去(qù)化(huà)，但(dàn)速度(dù)较3月份明显(xiǎn)放(fàng)缓；二(èr)是部分下游(yóu)加工企业订单难以为(wèi)继(jì)，且产成(chéng)品库存较往年出现小幅累积(jī)，这也(yě)就意(yì)味着之前的“强预期”出现(xiàn)“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的高开工透(tòu)支了部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰退+加息(xī)’的宏观环境并(bìng)不支持(chí)价格高走(zǒu)，同时国内劳动节(jié)假期即将到来，资金从有色(sè)市场流出规避(bì)不确定性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)，价(jià)格出(chū)现回调并不(bù)意(yì)外，昨日有色(sè)价格快速回落也是(shì)近段时间对(duì)利空因(yīn)素的集(jí)中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过(guò)，5月中(zhōng)上旬延(yán)续旺季(jì)下(xià)，需求(qiú)不(bù)会大幅(fú)走弱，因此若价格在节前持续表现偏弱(ruò)，下(xià)游企业可适(shì)当补库过(guò)节(jié)。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体(tǐ)的行业数据来看(kàn)，下游(yóu)需求(qiú)无疑是在慢(màn)慢(màn)复苏(sū)的。如房屋竣工面(miàn)积19422万平方(fāng)米，增(zēng)长(zhǎng)14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工(gōng)率(lǜ)上最近几周(zhōu)出(chū)现了高(gāo)位停(tíng)滞，没(méi)有进(jìn)一步(bù)的增长，可能(néng)和旺季慢慢(màn)过去(qù)也有关系(xì)。此外，4月的总体(tǐ)预测值普遍(biàn)也没有高(gāo)于(yú)3月，虽然下降(jiàng)数(shù)值也(yě)不大(dà)，但(dàn)也没(méi)能有力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一(yī)旦(dàn)大跌到(dào)目前的(de)状态，现(xiàn)货上(shàng)面买盘又会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预(yù)期过于一致(zhì)，主流观点认为加(jiā)息已近(jìn)尾声，最(zuì)坏的时(shí)候已经过(guò)去，但今年可能不会降息。我们(men)要警(jǐng)惕这种市(shì)场过(guò)于一(yī)致的情况。因(yīn)为美通(tōng)胀高(gāo)位持续，美(měi)联储(chǔ)的结果导向很可(kě)能使(shǐ)得加息时间或者幅(fú)度(dù)超预期，这样(yàng)市场就会有超预期的(de)下(xià)跌。最主要(yào)的(de)是(shì)，有(yǒu)色板块多数品种供应增加总体比较确定的，需(xū)求跟不(bù)上供应的(de)增速，整个周(zhōu)期是向(xiàng)下而不(bù)是向(xiàng)上(shàng)。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思路，投资者可(kě)以用振荡的策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观(guān)经济是对未来的(de)预期，更多的是反映市场(chǎng)对未来一个季度、半年度甚至更(gèng)长(zhǎng)时间的(de)需求预(yù)期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板块的短期或短线影响并不(bù)显著，短期可关注供(gōng)求现状(zhuàng)与(yǔ)价格趋势的关系以(yǐ)及可能突发的风险事件上(shàng)。“对有色(sè)而言(yán)，投(tóu)资者更多担心的是(shì)在(zài)多(duō)空分(fēn)歧的位置和时间节点突(tū)发未(wèi)知(zhī)的风险(xiǎn)事(shì)件，从而放大(dà)了价格(gé)短线的波动性，带(dài)来持仓管理的压(yā)力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么梅西的人缘远比c罗好