金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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