财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋trong>有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(ch一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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