在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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