一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的(de)个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的(de)，这(zhè)一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的(de)过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域(yù)带来了(le)大量2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获(huò)得个人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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