近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控股的笑(15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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