随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了(le)港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向积极，也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的(de)相关品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合(hé)没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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