金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知(zhī沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家