5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的(de)陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为(w两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思èi)市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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