北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东宝马和特斯拉哪个档次高方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM宝马和特斯拉哪个档次高高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业宝马和特斯拉哪个档次高(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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