今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照(zhào)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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