今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如(rú)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看，这三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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