用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入(rù)资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(xīn)的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的(de)企业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐(zhú)步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络(luò)云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是(shì)没有多(duō)大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年(nián)中国工业(yè)软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面(miàn)向外部市(shì)场提(tí)供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和(hé)股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)董事长王文京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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