北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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