一度(dù)被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市(shì)的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资(zī)者对于时(shí)间成本的(de)把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗chōng)道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握(wò)比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投(tóu)资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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